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房地产行业动态:水涨船高,重申反弹

来源:东方财富网 发表时间:2016-04-06 浏览次数:617

29 日晚间,央行决定,自2016 年3 月1 日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
       

超预期降准,重申“把握反弹”
       

我们在周日晚第一时间召开电话会议时强调,今年以来政策释放内容虽在预期之内,但节奏和频度超预期,且此次降准时点是在部分主流城市热度已经较高的基础上,再次验证管理层对于稳经济和稳增长的迫切性要胜过稳房价。宏观经济转型期步入增速下行通道,15 年房地产地产投资同比增长1%,增速创下历史新低,从目前来看,14 年四季度以来的金融端扶持政策对需求释放的推动作用已明显奏效,然而从成交至前端投资的传导时滞有所拉长,因此在投资端企稳回升之前,宽松向好的政策环境还将持续,叠加去年的低基数,我们维持2016 年上半年投资企稳的判断。
       

当前地产更受益于流动性宽松
       

15 年以来居民用于房地产的杠杆率明显放大,对于进一步流动性宽松的敏感度也在提升,15 年四季度全国新增个人购房贷款占比历史新高,而今年一季度预计比重也会维持在高水平,叠加去年四季度以来密集的扶持政策,有可能会进一步扩散局部市场的高热情绪,预计除了部分城市如深圳等,其他一二线城市销售热度仍将延续。
       

关注核心二线城市接下来的机遇
       

我们依然坚持城市分化的观点:主流城市去化将加速,在部分一线城市价格已经趋于高位,同时北京、上海的数据显示,在购房杠杆上较全国也运用地更为充分,因此我们不认为未来一线还能继续保持过去近半年的增长势头,接下来二线城市将受益于热度的传导,也将带来相关上市房企资源价值重估。对于三四线城市我们依然认为增加流动性对于促进需求释放效果寥寥,因为这些城市的行业限制因素并非购买力,而是城市整体发展潜力难以抵抗人口向周边主流城市流入的趋势,导致需求不足,供需失衡持续导致房价上升预期不足,再传导至低需求的自循环。
       

把握反弹机遇
       

去年12 月以来我们坚决提示板块风险,但新年以来,市场调整剧烈,板块中优质个股价值开始显山露水,考虑政策释放的力度和节奏超出预期,同时货币政策的短期走向依然保持宽松,未来降准预期依然存在,虽然我们对行业的基本面的观点没有变化,但在个股估值优势开始显现的当下,我们建议投资者应该更加积极一些,把握此轮反弹机遇。标的方面,建议精选具备优质布局以及转型创新动力充足的企业,龙头房企建议关注保利、招商,中小型企业建议关注华发股份、中洲控股、阳光城和顺发恒业。